Son dönemde finansal piyasalarda sessiz ama etkisi güçlü bir değişiklik yaşandı. 27 Mart 2026 tarihli Resmî Gazete’de yayımlanan düzenlemeyle, yatırım fonlarına uygulanan tevkifat oranlarında önemli bir güncelleme yapıldı. Özellikle hisse senedi yoğun fonlara ilişkin vergi avantajının daraltılması, yatırımcıların dikkatini çeken başlıca unsur oldu.
Uzun süredir uygulanan sistemde, hisse senedi yoğun fonlardan elde edilen kazançlar için stopaj oranı %0 olarak uygulanıyordu. Bu durum, yatırımcılar açısından ciddi bir teşvik anlamına geliyor; uzun vadeli yatırımı destekleyen bir yapı sunuyordu. Ancak yeni düzenlemeyle birlikte, bu avantajın kapsamı sınırlandırıldı.
Artık Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu (TEFAS) dışında kalan hisse senedi yoğun serbest fonlar için aynı durum söz konusu değil. 27 Mart 2026 tarihinden itibaren alınan bu tür fon katılma paylarından elde edilen kazançlara %17,5 oranında tevkifat uygulanacak. Bu değişiklik, özellikle alternatif fonlara yönelen yatırımcılar için yeni bir maliyet unsuru anlamına geliyor.
Öte yandan, düzenlemenin tüm fonları kapsamadığını da belirtmek gerekiyor. TEFAS’ta işlem gören ve mevcut kriterleri karşılayan hisse senedi yoğun fonlarda %0 stopaj uygulaması devam ediyor. Yani sistem tamamen değişmiş değil; ancak seçici hale gelmiş durumda.
Bu adım, bir yandan vergi tabanını genişletme amacı taşırken, diğer yandan yatırımcı davranışlarını yönlendirme potansiyeli taşıyor. Önümüzdeki süreçte yatırımcıların fon tercihlerini yeniden gözden geçirmesi ve risk-getiri dengesini vergi boyutuyla birlikte değerlendirmesi kaçınılmaz görünüyor.